2015年12月3日

来自著名的银行王朝的Nathan Rothschild曾经说过“没有人真正理解黄金”,如果我们试图总结金融界最有影响力的成员的意见,可以证明Nathan Rothschild是正确的,因为所有关于黄金的讨论已变成了一场真正的战斗。

有人说,黄金不是必需品,它只适合做成女性饰品。而另一部分人则还击称,黄金是唯一强大的东西,它可以帮助你在无论出现何种动荡时都使你的资产得到保值。

一个简短的历史背景:十四年前的2001年4月2日,黄金价格下跌至每盎司255.3美元,达到它的底部,之后价格整整上涨了十年,这样的增长动力超过了对金融市场的任何资产!

2011年,金价突破了每盎司1900美元的水平,它似乎很快能突破每盎司2000美元的里程碑。但现实却是,在未来的几个月内金价开始快速下降,乐观主义者称只是正常的回调,悲观主义者则认为这是回归到黄金的实际价值。如今,黄金价格已回到五年前的水平。灾难主义者兴高采烈地惊呼:这仅仅是个开始!你还没有见过真正的崩盘!

说起石头,华尔街日报称之为贵金属的一块石头。一篇题为“让我们坦诚的面对黄金:这只是一块石头”的文章试图说服读者,事实上,黄金已不再是一个安全的避风港和保值品。文章的作者感叹道:“即使希腊违约,欧元兑美元已经跌的一塌糊涂,中国股市跌跌撞撞,黄金在那里就像一块石头!可能很多人都错误地购了买黄金资产。

另一篇华盛顿邮报的文章标题更加直接黄金在劫难逃。彭博社还甚至预见了金价将进一步下跌。据彭博社的分析师分析,在2016年年初,黄金将回落至每盎司984美元,而这将是过去六年来的最大降幅。法国兴业银行在伦敦的分析师Robin Bhar说:“黄金就像过时的喇叭裤,没有人希望穿它。它不会崩溃,但我们认为将在不太遥远的将来下跌至一个较低的水平。”

Cambiar Investors LLC投资公司的总裁Brian Barish认为“黄金不是一种商品,有许多基本需求。即使它很漂亮,人们用它来制作首饰。但它不像铁矿石、石油、铜、玉米这些大宗商品,它没有具体的最终用途。”

在TCW集团一名前大宗商品投资组合经理Claude Erb指出,每盎司984美元的价格肯定是低的,但它还不没有到最底部。美国现在黄金的公允价值是825美元,但在他的计算中“每当黄金最终降到公允价值,那么它将超幅下降到一个更低的价值。”如果黄金低于上世纪70年代中期和90年代后期的公允价值,那么它的每盎司交易价格则可能下降至350美元。这样的观点可能更符合身为雇员再培训局和杜克大学教授的Campbell Harvey预测的黄金长期熊市的开始。

当然,任何事物有反对的也有支持的,黄金的支持者,DoubleLine资本的首席执行官和首席投资官Jeffrey Gundlach认为,黄金可以反弹至每盎司1400美元。在他看来,做出此种预测的原因之一是欧洲范围内的债券,可作为通货紧缩的信号,并令黄金更具吸引力。Rosland资本的高级经济顾问Jeffrey Nichols与Jeffrey Gundlach的观点一致,他认为黄金将反弹也说不定。“金价反弹只是一个时间问题,黄金在未来三至五年得益于来自新兴市场的实际需求应爬到一个高得多的价格。”

Permanent Portfolio Family of Funds, Inc.的总裁兼投资组合经理基金Michael Cuggino表示同意,“随着时间的推移,黄金价格会升值。俄罗斯,中国,印度和其他国家的中央银行正在寻求多样化的资产持有。”同时他也承认,黄金价格会在近期波动很大。尽管如此,他认为仍有约20%的基金将黄金作为对冲通胀和市场波动的对冲基金。

首席市场分析师Chintan Karnani也乐观的认为“黄金从2016年7月前后将开启牛市,价格可能会在2016年6月和2016年11月达到1700美元或更高。在那之前,黄金投资者需要有耐心,而不是被价格下跌吓到。”

然而,问题仍然是价格往哪里移动?国际领先的经纪公司NordFX的分析师John Gordon说:“在我看来,在一个或两个因素的基础上,给予任何预测都是错误的。经验证明,事情在现实中更复杂,黄金也不例外。”

“我要指出的是,通货膨胀、利率、地缘政治环境、强势或弱势美元、石油价格和亚洲黄金需求等七个全球因素在其相互作用中,形成了最终的黄金价格。

这些因素中的任何一个因素都会破坏多方面系统的平衡,这会导致总和向量,或趋势,并改变它的价格方向。因此,我建议投资者更倾向于分散投资风险,投资于黄金开采公司的股份和建立投资基金,因为他们能够以更灵活的方式应对市场变化。”

总之,我们不能不提出一个很煽情观点。Gilburt金融服务有限公司和Elliott波浪分析的管理成员Avi Gilburt声称,在可预见的未来,黄金将达到每盎司25000美元!Gilburt写道,“我今天站在你们面前,几乎感觉像Elliott那样回到了1941年。是的,在2015年,我看到这种修正终于完成了(但水平要低得多),并启动大牛市阶段,可以持续下一个50年。是的,我知道这是一个相当大胆的预测。但是,请记住,对我来说,这所有的问题仅仅是数字分析而已。”

看涨还是看跌?哪种预测是正确的?时间会证明,只是在50年内。同时,请耐心,毕竟这是唯一的业务,仅此而已。


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